タイとの国境紛争の影響で、今年のカンボジアの観光業は大きな打撃を受けているが、投資は依然として底堅さを保っていると、中国人エコノミストが指摘している。
シンガポールに拠点を置くASEAN+3マクロ経済リサーチ機関（AMRO）でカンボジアを担当するデスクオフィサー、楊春雨（Yang Chunyu）氏は、今回の紛争の経済への影響は「吸収に時間を要する可能性がある」と分析する。
その影響度は、カンボジアとタイの正常化のペース、そしてカンボジア政府が衝撃にどう対応するかにかかっていると述べた。
楊氏は今月初めに発表した分析ノートの中で、「多くの出稼ぎ労働者がタイから帰国したことにより、送金の減少が経済に最も重い影響を与える可能性が高い」と指摘した。
さらに、「観光分野では、タイ人観光客の急減と、他国による渡航注意情報の発出が重なり、今年の観光業は大きな後退を余儀なくされる」と述べた。
緊張が長引けば影響は「より深刻かつ長期化する」と予測し、米国、英国、オーストラリア、カナダ、韓国など複数の国がカンボジアへの渡航注意情報を発表したと報告している。
一方で「投資活動はこれまでのところ底堅い」とも分析する。
「年初に米国政府による高関税措置で投資マインドは冷え込んだが、その後、関税率が19％に大幅引き下げられたことで回復した」という。
その一方で、タイに本社を置きカンボジアで操業するメーカーは、「海上輸送など別ルートへの切り替えを迫られ、輸送コスト増や生産遅延が発生している」と言及した。
輸入代替の進展
中国人民銀行での勤務経験を持つ楊氏は、政府による一部品目の輸入禁止措置や、国民によるタイ製品のボイコットが続く中でも、タイからの輸入減少によるインフレへの影響を過度に懸念していないと述べる。
「6〜9月のデータでは、野菜や果物、ガソリンやディーゼルに至るまで、タイからの輸入が急減している」としながらも、
「しかし、代替輸入先がタイ製品を部分的に補っている……需要が他国や国内製品へとシフトし続ける限り、インフレへの影響は軽微にとどまるとみられる」と説明した。
AMROは、カンボジアの今年の経済成長率を4.9％と予測しており、これは今週発表された国際通貨基金（IMF）の最新見通しと一致している。
三つの成長シナリオ
来年の成長率は、国境地域の徐々の正常化や労働移動・観光の回復を前提に、5.0％へと小幅に改善すると見込まれている。
しかし楊氏は、
「国境封鎖が2026年半ばまで続く悲観シナリオでは、成長率は約4.5％に鈍化する可能性がある」
「さらに、武力衝突が再発する深刻なシナリオでは、成長率は4％を下回る可能性がある」
と警鐘を鳴らす。
また、カンボジア政府はすでに被災世帯の支援や地域の安定化に向けた措置を講じていると述べた。
財政支援の重要性
楊氏によれば、「送金流入の急減と、大量の出稼ぎ労働者のタイからの帰国により、影響を受けた世帯への政策支援は急務だ」という。
「直近の影響を和らげるため、政府は社会保障支援や帰国労働者向けの雇用創出プログラム、そして貿易・観光の混乱で特に打撃を受けた国境州への財政支援の拡充を検討すべきだ」と提言する。
さらに、「代替的な貿易ルート沿いのインフラ整備や物流拠点など、経済レジリエンスを高める公共投資を加速させれば、短期需要を刺激しつつ長期的な連結性の強化にもつながる」と指摘した。
開発パートナーとの協力により、譲許的資金や技術支援を確保することも可能だとしている。
