経済の成長勢いが鈍化しているにもかかわらず、カンボジアの2025年と2026年の成長見通しは、主要な分野における堅調なパフォーマンスを支えに、依然として安定しています。これは、経済財務省の最新の見通し報告書によるものです。
経済財務省の政策局が水曜日に発表した「2025年と2026年のマクロ経済状況と見通し」報告書では、2025年のGDP成長率を5.2％、2026年を5.0％と予測しています。これらの予測は、今年5月に発表された「中期財政枠組み（2026-2028年）」と一致しています。
この評価は、2025年後半の世界経済見通しが4月の前回予測に比べてやや改善されたことを反映しています。これは、関税引き上げ前の輸出の先行的な増加と、中国、韓国、ドイツなどの主要経済国における支援的な政策措置が要因となっています。
カンボジアでは、農業、衣料品製造業、非衣料品製造業、観光業および関連サービス、卸売・小売業、建設・不動産部門が成長の柱となる見込みです。
農業は、作物生産と漁業の両方により安定した成長が見込まれます。衣料品部門は2025年前半に強い成長を示すものの、後半には米国の報復関税が適用されるため成長が鈍化する見込みです。
非衣料品製造業（特に電子機器、家具、タイヤ生産）は前向きな勢いを維持する見込みですが、国内市場向け産業は後半に相殺関税の影響で成長が鈍化する可能性があります。
観光と関連サービスは、国内・国際観光客の着実な増加を背景に拡大を続けています。卸売・小売業は上昇傾向を維持していますが、購買力の低下により販売量が圧迫され始めています。
建設・不動産セクターは、高級住宅プロジェクトや産業施設を背景に徐々に回復していますが、パンデミック前のピーク水準に比べ成長は鈍化しています。
課題は残るものの、MEFの報告書は、カンボジアの多様な成長ドライバーと慎重なマクロ経済管理が、外部ショックに対する経済の緩衝材となるだろうと指摘しています。
しかし、MEFによると、2025年と2026年のカンボジアのマクロ経済見通しは、貿易混乱、関税、地域緊張といったリスクが高まる中、不透明感が残っています。
MEFの政策総局が作成した報告書は、前回の5月の評価以降、状況が予想以上に急速に変化したと警告しています。
最も緊急の課題の一つは、民間部門、特に工場や企業に影響を与える19％の関税率です。報告書は、企業が米国への過度の依存から脱却し、輸出市場を多様化するための緊急措置の必要性を強調しています。同時に、競争力を強化し、産業の価値チェーンを向上させることも重要です。
さらに、カンボジア・タイ国境の陸路閉鎖が継続していることが課題を増大させています。これにより、タイ市場に依存する産業への物資や生産資材の流通が妨げられています。この状況は観光の流れ、特にタイのパッケージツアーにも影響を及ぼし、帰国する出稼ぎ労働者の急増を招き、国内の労働市場に圧力をかけています。
これに対し、王立政府は二重の戦略を推進しています：短期的な混乱への対応と、中長期的な構造改革の推進です。
短期的な優先事項には、生産チェーンのボトルネック緩和、帰国労働者や国境地域の支援、農業輸出の代替市場への転換に向けた対象を絞った措置が含まれます。
中長期的な措置は、輸出市場の多様化、産業価値チェーンの強化、中小企業（SME）とスタートアップの成長促進に焦点を当てます。公共財政政策は、コスト効率と持続可能性に重点を置きつつ、慎重かつ柔軟な姿勢を維持します。金融政策は、金融の安定性を確保し、生産部門での信用拡大を促進し、価格と為替レート条件を慎重に管理することを目的とします。
