回復力ある経済が投資家に活力を与え金融市場は24%上昇で2023年を終える

S&P500種株価指数は24％以上の上昇で2023年を終え、ダウは過去最高値に近い水準で終えた。インフレの緩和、回復力のある経済、金利低下の見通しが、特に今年最後の2ヶ月間、投資家を活気づけた。

金曜日の株価は小幅な下落で引けた。
S&P500種指数は13.52ポイント（0.3％）安の4,769.83となった。同指数は9週連続の上昇を記録し、2022年1月に記録した史上最高値まであと0.6％に迫った。

ダウ工業株30種平均は20.56ポイント（0.1％）下落し、37,689.54となった。

ナスダックは83.78ポイント（0.6％）安の15,011.35となったが、年間43％以上の上昇で、2020年以来最高のパフォーマンスを記録した。

この年の大半は、アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、エヌビディア、メタプラットフォームズ、テスラの7銘柄が市場全体の上昇を牽引した。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスによると、マグニフィセント7と呼ばれるこの7銘柄は、今年のS&P500の上昇の約3分の2を占めた。エヌビディアは、人工知能を取り巻くマニアックな動きに牽引され、約239％の上昇率でグループをリードしている。

LPLファイナンシャルのチーフ・グローバル・ストラテジストであるクインシー・クロスビー氏は、11月と12月の力強い上昇は投資家にとって大きな心理的変化をもたらした。中小企業で構成されるラッセル2000指数は、この2ヵ月で20％以上上昇し、2022年に21.6％下落した後、15.1％の上昇で2023年を終えた。

「特に重要だったのは、中小企業株の上昇を補強し、確認した市場への幅広い参加だった」とクロスビー氏は語った。

米国の投資家は、2022年の株式と債券の急落の痛手を負って今年を迎えた。米連邦準備制度理事会が金利を上昇させたため、インフレはさらに緩和すると予想された。その代償として経済が弱くなり、景気後退に陥る可能性もあった。しかし、インフレ率が3％程度まで低下する一方で、堅調な個人消費と健全な雇用市場のおかげで経済は堅調に推移している。

株式市場は今、米連邦準備制度理事会が「ソフトランディング」を達成することに賭けている。高インフレを食い止めるには十分だが、景気後退に陥るほどではない程度の景気減速だ。その結果、投資家は米連邦準備制度理事会が早ければ3月にも利下げを開始すると予想している。

米連邦準備制度理事会は来年、基準金利を4分の1ポイントずつ3回引き下げることを示唆している。この金利は現在5.25％から5.50％の間にあり、過去20年間で最も高い水準だ。

金利低下は2024年の市場全体の勢いをさらに加速させるだろう。ウォール街は、企業が投入コストと人件費の上昇、そして個人消費のシフトと格闘していた2023年に比べ、来年は企業の収益が伸びると予想している。

債券市場の投資家は、10月下旬から状況が好転するまで、3年連続のマイナス成長に向かうと思われた。金利引き下げの可能性への期待感から債券価格は急騰し、利回りは低下した。10月に5％を記録した10年債利回りは、木曜日の3.85％から金曜日には3.88％に上昇した。
年債利回りは木曜日の4.28％から4.25％に低下した。利回りは10月にも5％を超えている。

今年、多くの世界市場も堅調な伸びを見せた。フランスとドイツの指数は2桁の上昇を見せ、イギリスは4％弱上昇した。

東京の日経平均株価は2023年に27％上昇し、ここ10年で最高の年となった。インフレ率がついに目標の約2％を超えたことで、日本の中央銀行が長年の超緩和的な金融政策を終了する方向に傾いたためだ。

上海総合指数は今年約3％下落し、香港のハンセン指数は14％近く下落した。不動産セクターと中国の輸出に対する世界的な需要の低迷、高水準の債務と揺らぐ消費者心理が、中国経済と株式市場の重荷となっている。

金曜の米国および国際原油価格は比較的安定していた。原油価格は今年に入り10％以上急落し、1バレル100ドルを超えるかもしれないという一部の専門家の予測に反した。

OPECによる減産、エネルギー輸出国ロシアを巻き込んだ戦争、そして中東での別の戦争にもかかわらず、米国の指標原油は2023年に11％近く下落し、今年最後の3ヶ月ではなんと21％も下落した。

今や世界トップの産油国となった米国をはじめ、カナダ、ブラジル、ガイアナでの増産が、OPECの減産を相殺した。「すべてのOPEC加盟国が減産に参加したわけではなく、イランやベネズエラのように石油を増産している国もある、」とエネルギーアナリストは言う。