カンボジアは、東南アジアで最も開かれた投資先の一つとしての評判を固めつつあり、新たなデータは安定した経済成長、多数の貿易協定、そして投資家に優しい改革の波を示している。
米国務省が今月発表した「2025年カンボジア投資環境報告書」によれば、同国の国内総生産（GDP）は2024年に5.3％成長し、2025年には5.5％に上昇すると予測されている。観光、ホスピタリティ、そして海外直接投資（FDI）が主な成長の原動力であり、インフレは2025年に2.6％と緩やかに推移する見込みだ。
2021年投資法の下で、カンボジア王国政府はほとんどの分野での完全な外国資本所有、法人税免除、資本財輸入の関税免除、利益送金の制限なしを提供している。
フン・マネ首相の政権は、透明性と予見可能性を高めるため、米国とカンボジアの官民対話を年2回設け、民間部門との協議を強化している。
特別経済区（SEZ）は依然として輸出主導戦略の中心にある。現在、9州に32の稼働中のSEZがあり、土地、インフラ、一括サービスを提供して企業活動を円滑化している。入居企業は税制優遇、ゼロ税率の付加価値税、原材料・機材の輸入関税免除を享受できる。最大のSEZはシアヌークビルにあり、中国企業が多数を占める一方、日本も港湾近くに独自のSEZを開発しており、多様な投資家がカンボジアを選んでいることを示している。
対外貿易ネットワークも拡大している。2025年4月現在、カンボジアは中国、韓国、アラブ首長国連邦、そして地域的な包括的経済連携（RCEP）と4つの自由貿易協定を発効させており、ユーラシア経済連合との協定の可能性も検討している。これにより、カンボジアに拠点を置く生産者・輸出者は世界最大級の市場への優遇アクセスを得られる。
銀行・金融分野も深化している。2024年の総資産は911億ドルに達した。ブロックチェーン技術を基盤とするカンボジア国立銀行のデジタル決済プラットフォーム「バコン」は、銀行口座を持たない人でも低コストかつ安全に取引できるモデルとして国際的な注目を集めている。
知的財産権の登録やイノベーション政策も近代化が進んでいる。産業・科学・技術・イノベーション省は2025年1月に特許や意匠の新オンライン申請システムを導入し、国際基準に沿った知財制度を整備した。国連の技術支援を受けた国家AI戦略も2025年5月に完成予定で、カンボジアが新興技術分野での地位確立を目指していることを示している。
事業登録も効率化された。単一のオンラインポータルにより会社設立が迅速化され、適格投資プロジェクト（QIP）資格も20営業日以内に承認可能となった。対外投資も奨励されており、カンボジア商工会議所は米国カリフォルニア州に駐在事務所を開設し、米国とのビジネス関係を促進している。
また、カンボジアが2023年2月に金融活動作業部会（FATF）の「グレーリスト」から除外されたことは、マネーロンダリング対策やテロ資金供与対策の実質的な改善を反映している。法執行や腐敗防止は依然として改革課題であるものの、米国務省の評価は、ビジネス環境がより開放的かつ競争的になっていることを示している。
若い労働力、成長するサプライチェーン、投資家に優しい政策を背景に、カンボジアは製造業、サービス業、イノベーションの地域ハブとして台頭している。2025年の報告書は、同国の投資環境がより開放的で機会に満ちた方向へ進化していることを示唆し、新規・既存の市場参入者にとっての魅力を強めている。
カンボジア投資管理ホールディングスのグループCEOであり、米国商工会議所カンボジア支部副会頭のアンソニー・ガリアーノ氏は、クメール・タイムズ紙に対し、米国投資家にとってのカンボジアの魅力が改革と投資政策の下で高まっていると強調した。
ガリアーノ氏は「投資家がカンボジアを単なるフロンティア市場ではなく、ASEANの新星として捉える傾向が高まっている」と述べ、注目分野として低技能製造・組立、軽工業、衣料・繊維、教育・研修、農業ビジネス、再生可能エネルギーを挙げた。
さらに、「米国は歴史的に製造業や金融に偏重してきたが、ASEANへのFDIの最大の供給国の一つである。近年は半導体、電子機器、デジタル経済、クラウド、デジタルサービス、データセンター、製薬、バイオ医療、重要鉱物、サプライチェーン分野での流れが見られる」と指摘。
ただし、ガリアーノ氏は「カンボジアはこれらの進化するハイテク分野に構造的に対応できる準備が整っておらず、人材の能力向上とキャパシティ拡充が必要だ」と述べた。
また、同氏はカンボジアの貿易協定や米国との関係強化の恩恵に触れ、「停戦への大統領の介入の結果、現政権との関係でカンボジアの存在感と注目度が高まった。これは政府が活用できる短期的な優位性だ」と語った。
「現在の取り決めは断片的であるため、双方にとって持続的かつ有利な貿易協定を固めるタイミングは今だ」とも述べた。
デジタル経済やバコン、国家AI戦略などのイノベーション施策について、ガリアーノ氏は「金融・資本市場が発展しない限り、この分野に大きな機会はほとんどない。実際、米国の銀行、保険会社、投資運用会社は一社も存在していない」と強調した。
さらに資本市場は「同国にとって最大の短期的チャンスの一つ」とし、カンボジア証券取引規制当局（SERC）や取引所の取り組みを称賛しつつも、「軌道に乗せるにはさらなるトップダウンの支援が必要だ」と結んだ。
