カンボジア王国政府は2025年上半期、10の主要開発プロジェクト・プログラムの実施を支援するため、総額約2億6622万ドルに相当する無償資金及び譲許的融資協定を締結したと、経済財務省の最新中間報告書が明らかにした。
報告書は、無償資金による7事業・プログラムの総額が6,974万ドルに上ると強調。同省は、この金額には政府システムを経由せず開発パートナーから実施機関に直接提供された支援は含まれないと説明した。
さらに、3事業・プログラム向けに総額1億9,648万ドル（特別引出権1億4,231万SDR相当）の譲許的融資を確保。これは2025年度国家財政法の約7.12％に相当する。
同省は、これらの合意がインフラ・社会サービス・経済成長における優先プロジェクトの資金調達を確保するため、政府が開発パートナーと継続的に連携していることを反映していると述べた。
カンボジアが譲許的借入に戦略的に注力していることは、長期的な債務持続可能性を確保しつつ財政安定性を強化するのに寄与していると、エコノミストのダリン・ドゥッチ氏はクメール・タイムズ紙に語った。
「譲許的融資の大きな割合は、財政健全性を優先する賢明な借入政策を示している」とダリン氏は述べた。「これらの融資は低金利、長期返済期間、据置期間を伴うため、借入コストを抑えつつ、国家予算に過度な負担をかけずに重要インフラや人的資本への投資を可能にする」
同氏は、譲許的融資を優先することでカンボジアが債務返済水準を管理可能な範囲に維持し、投資家の信頼を保ち、マクロ経済の安定を堅持できる点を強調した。
「これらの融資を物流、エネルギー、デジタル開発プロジェクトに振り向けることで、政府は生産性を高め持続可能な成長を促進できる」とダリン氏は付け加えた。一方、無償資金援助（グラント）は社会サービスと気候変動適応策の支援に重点を置いており、開発と社会福祉のバランスを取る補完的な枠組みを形成している。
ダリン氏は継続的投資が必要な重要分野も指摘。「カンボジアは物流・接続性、再生可能かつ手頃なエネルギー、水資源・気候変動への耐性、人的資本開発、デジタル変革への注力を維持すべきだ」と述べた。「これらの優先事項は経済の回復力を強化し、競争力を高め、国内外の投資を誘致する」
ダリン氏は、同国が優遇融資と無償資金援助を組み合わせた手法は、公共財政に対する現実的なアプローチだと述べた。債務持続可能性と戦略的投資を慎重に両立させることで、カンボジアは財政的に責任ある形で社会包摂的な経済成長を促進しつつ、インフラ拡充、労働力育成を継続できる。
6月に発表されたカンボジア公的債務統計速報によると、2025年第1四半期末時点のカンボジアの公的債務総額は121億8000万ドルであった。
報告書は、その大部分（99％＝120億6000万ドル）が対外公的債務であり、61％が二国間開発パートナー、39％が多国間開発パートナーからの調達であることを示している。残りの1％（1億1833万ドル相当）は国内公的債務である。
通貨構成では、債務ポートフォリオは米ドル（48％）が最大で、SDR（18％）、日本円（11％）、中国人民元（10％）、ユーロ（8％）、現地通貨・その他通貨（5％）が続く。
カンボジアの公的債務は現在「管理可能」かつ「低リスク」と評価されていると、アウン・ポルモニラット副首相兼経済財務大臣が同省の最新報告書で述べた。
同大臣は、公的債務の持続可能性を維持するには、明確な法的枠組み、包括的な政策と手続き、有能な機関と人材、債務リスクを監視・分析する堅牢なITシステムを含む強力な債務管理システムが不可欠だと説明した。
同副首相は、王室政府が公的債務管理戦略を慎重に実施している点を強調。国家予算と経済が支えられる範囲での融資調達、譲許的・優遇融資のみを確保、持続可能な経済成長と生産性向上を促進する優先分野への資金集中を推進している。
政府はまた、国家開発ニーズを満たし、経済・社会・環境・気候の持続可能性を支える高品質な公共インフラプロジェクトへの資金提供を行う一方、融資利用における透明性、説明責任、効率性を確保している。
大臣は、2014年の国民経済計算基準年度の変更によりカンボジアの借入能力が向上し、政府が優先公共投資プロジェクトのためにより多くの資金を動員できるようになったと指摘した。
これらの取り組みは、経済の多様化、競争力、持続可能な成長を促進し、2030年ロードマップと2050年ビジョンに示されたカンボジアの長期目標の基盤を形成することを目的としている。
