ASEAN+3 マクロ経済研究事務所（AMRO）は昨日、7 月の最新情報で、カンボジアの今年度の GDP 成長率予測を 5.2% に修正しました。これは、前回の予測である 5.8% から下方修正されたものです。
2026 年の成長率予測は、前回の 6% から 4.7% に修正されました。
この修正は、4 月 2 日にドナルド・トランプ米大統領が発表した米国の関税措置によって、世界経済の不確実性が高まっていることを反映している。
同様に、世界銀行も先月、米国の関税措置を踏まえて、カンボジアの今年度の成長予測を 5.5% から 4% に修正した。2026 年の成長予測は 4.5% となっている。
AMRO の推定によると、消費者物価指数（CPI）のインフレ率は、2025 年は 2.5%、2026 年は 2.3% と安定的に推移する見通しです。
AMRO のチーフエコノミスト、ドン・ヘ氏は、オンライン記者会見で、ASEAN+3 域内では、カンボジアとベトナムが、米国への輸出に過度に依存しているため、米国の関税措置の影響を最も受けやすい国であると述べました。
「その2カ国の中で、ベトナムは輸出ポートフォリオの多様化に成功している一方、カンボジアは依然として衣料品、靴、旅行用品部門に過度に依存している」と述べました。
クメール・タイムズの質問に対し、ヘ氏は「米国が課す高関税の下でカンボジア経済が継続するのは困難だが、交渉は進行中だ」と回答。カンボジアは輸出パターンの多様化をすべきだと提言しました。
「米国はカンボジアの輸出において最大の貿易相手国です。近年、地域と中国、米国との貿易関係を考えると、いくつかの顕著な変化が見られます。」
「付加価値輸出の観点では、中国はASEAN+2の最大のパートナーです。これらの国々にとって、中国は最終輸出の最大の目的地となっています。」
「これは何を意味するのでしょうか？」と彼は付け加え、つまり、輸出する際には中間製品も考慮しなければならないということです。したがって、真の付加価値を評価する必要があります。
中国で製品が販売される際、その製品に価値を加える重要な国を評価する必要があります。米国をこの状況に組み込むと、状況が変化していることがわかります。
「地域は最終需要の面ではるかに統合される機会がさらに生まれるでしょう。比較優位は国際貿易の基盤です。各国が相互に貿易を行うのは、グローバル市場がはるかに大規模な規模で機能しているからです。」
これにより、各国は比較優位に基づいてどの分野が得意かを選択する際、専門化の可能性が生まれます。生産能力と技術も考慮する必要があります。
この点で、日本、韓国、中国が技術的な階梯を急速に登っているため、地域はさらに統合される可能性があります。グローバルな観点から、彼らは多くの製品と製造業の分野で最先端に位置しています。
カンボジアは当然ながら米国と交渉してきましたが、依然として輸出に高い関税が課されています。短期的に見ると、予測数値から影響があると言えます。カンボジア経済は需要ショックに直面する必要があります。
「今後、この戦略は輸出市場の多様化をさらに必要とするでしょう。同国は既にその取り組みを進めています。現在、農業製品を中国に輸出しています。これらの努力は、同国が前進する中で、より一層の強度を持って進められなければなりません。」
クメール・タイムズへのインタビューで、経済学者のダリン・ドゥッチ氏は、最近の関税引き下げ（49％から36％へ）は、経済外交とカンボジアの作業部会を通じて達成された明確な政策上の勝利だと指摘しました。
この13ポイントの減少は、ASEANの広範な目標に沿った地域競争力と統合への決意を示しています。
他の地域経済と比較すると、特に印象的です。ベトナムの46％から20％への劇的な削減が注目されたものの、カンボジアの措置は速度とターゲットを絞ったアプローチにおいて称賛に値します。
マレーシア、タイ、インドネシア、ラオス、ミャンマーなど、ほとんどまたは全く変更を加えていない国々と異なり、カンボジアは米国輸出業者への負担軽減のため、大胆な措置を積極的に講じてきました。これはビジネスへの開放性だけでなく、変化するグローバル貿易の動向に対応する柔軟性と意欲を示しています。
「そして最も重要なのは、この変化が経済的に合理的な点です。関税の削減は貿易の歪みを軽減し、価格を低下させ、競争を促進し、特に製造業や輸送業などの下流産業を刺激する効果があります。」
経済学者は、「AMROがカンボジアの2025年GDP成長率予測を5.8％から5.2％に下方修正したのは、主に世界的な緊張の高まりと米国の関税ショックによるものですが、現在、カンボジアの輸出は依然として堅調です。特に伝統的な分野において」と強調しました。
「この耐性はカンボジアの輸出基盤の強さを反映しているだけでなく、公的・民間セクターが生産を維持し、外部需要を活性化させるための努力も示しています。 」
「カンボジアは二国間貿易交渉を拡大する中で、関税をさらに引き下げる潜在的な可能性を有していると楽観視しています。 」
「このような潜在的な削減は、外部ショックに対する緩衝材となり、投資家信頼を強化し、経済多角化のプロセスを促進する——長期的な経済持続可能性を向上させるために不可欠な要素です。」
「したがって、AMROの予測にはこれらの予防的な関税変更を反映させるべきであり、その影響は米国の保護主義措置の悪影響の一部を相殺する可能性があります。」
「実際、同国の開放的な貿易政策と多様な貿易アプローチにより、特に伝統的な商品を超えた多様化と市場多様化を強化すれば、成長予測を上回るパフォーマンスを維持する可能性もあります。」
AMROは10月に地域経済に関する次回の更新を発表する予定です。
