世界経済が2022年には3.5％、先進国では2.6％から2023年には1.5％へと持続的に低下する中、カンボジアの経済成長率は2022年の5.2％に対し2023年は5.5％、インフレ率は同時期の5.4％に対し2.1％に低下した。楽観論はここで終わらない。カンボジアの経済は2024年にはさらに6.4％成長すると予測されている。クメール・タイムズは、暗い世界の中で明るいスポットになるために何が必要かを考察している。
世界的な逆風にもめげず、カンボジア経済は2022年の5.2%に対し、2023年は5.5%成長し、インフレ率は同時期の5.4%に対し2.1%に低下した。また、2024年の経済成長率は6.4％になると予測されている。
最近発表されたカンボジア国立銀行（NBC）の年次報告書2023および行動計画2024によると、ASEAN経済成長率が4.4％、世界経済成長率が3％に低下した昨年、カンボジア経済はこの目覚ましい偉業を達成した。
カンボジア中央銀行の報告書によると、世界経済の成長率は2022年の3.5％の水準から低下し、先進国経済については2022年の2.6％から2023年には1.5％となった。新興経済国の場合は、2022年の4.1％に対し、2023年は4％であった。
NBCが挙げた2023年の世界経済の課題には、原油価格、サプライチェーン、国際貿易に影響を与えたロシア・ウクライナ戦争の長期化、イスラエル・ハマス戦争、基準金利の引き上げを伴う金融政策の引き締め、新興国からの資本流出、不動産危機を伴う中国の経済成長の低下、投資と消費の低迷などが含まれる。
インフレ抑制においても、昨年のカンボジアのパフォーマンスは印象的だった。2023年にカンボジアのインフレ率が大幅に低下したのに比べ、世界のインフレ率は2022年の8.3％という空前の高水準から低下したものの、依然として6％と高い水準にある。ASEANでは、昨年のインフレ率は8.2％を記録し、2022年の7.9％から上昇した。
セグメント別では、カンボジアでは2023年に工業が前年比6.7％成長した。サービス業は6.2％、農業は1.1％拡大した。
2024年には、工業部門は8.6％、サービス部門は6.4％、農業部門は1.3％の成長が見込まれている。NBCによると、今年の対外的な課題としては、パートナー国の成長が予想よりも鈍化していること、金融引き締めの継続、世界的な地政学的緊張、世界的な地経済の分裂、気候変動などが挙げられる。
カンボジア経済の内部的な課題としては、民間部門の高債務、不良債権の増加、建設部門の回復の弱さ、不動産需要の減少、観光便の到着の少なさなどがある。
経済の構造的な課題としては、経済の多様化と輸出の伸び悩み、労働力の限られたスキルセットと生産性、輸送とエネルギーコストの高騰、気候変動が農業に与える影響、ドル化の進行などが挙げられる。
NBCのレポートによると、昨年のカンボジアの成長を牽引したのは主に観光業と製造業であり、建設・不動産業と農業は成長率の低下に苦しんだ。
世界的な需要の減少にもかかわらず、カンボジアの衣料品セクターは1.2％、非衣料品セクターは0.8％、貿易、不動産、金融は0.9％、ホテル＆レストランは0.4％、農業は0.2％、建設は0.1％拡大した。
衣料品製造業は2022年の75億ドルから2023年には76億ドルに増加したが、非衣料品製造業は2022年の83億ドルから2023年には84億ドルに増加した。
食品・飲料・タバコ部門は2023年に前年比22.8％増、金属は1.5倍増となったが、農業は緩やかな増加を続けた。水稲・米は2023年に3.1％増、水産は2.3％増、ゴムは0.4％増であった。
観光業は昨年急速な発展を遂げたが、依然としてコロナ年以前の水準を下回っており、観光フライトの到着数も低水準にとどまっている。国際観光客は2022年の230万人から550万人に増加し、タイ、ベトナム、中国、ラオス、インドネシアからの観光客到着が成長を牽引した。
地元からの観光客は1,870万人に増加し、2022年の1,390万人と比較され、主な目的地は沿岸部、プノンペン、シェムリアップであった。
しかし、建設・不動産セクターは昨年、低成長を記録した。このセクターは、主に公共インフラ開発に支えられている。
同国は2022年の30億ドルから2023年には60億ドル相当の投資を誘致した。国際準備高は2022年の178億ドルから2023年末までに200億ドルに増加した。この外貨準備で7ヶ月間の輸入をまかなうことができる。
2023年11月のカンボジアの住宅価格指数は2.4％低下した。プノンペンでは3.2％下落したが、地方では3.2％上昇した。
一方、税関総署（GDCE）が今月初めに発表した貿易データによると、2023年のカンボジアの国際貿易額は468億2000万ドルで、2022年と比較して1.9％の減少を記録した。輸出は1.8％の微増であったが、輸入は5％の減少であった。
2023年の輸出総額は226.4億ドル、輸入額は241.8億ドルと推定される。GDCEのデータによると、同国は昨年15億3000万ドルの貿易赤字を記録した。
銀行システム
NBCのレポートによると、昨年、世界中の多くの中央銀行がインフレを管理するために基準金利を引き上げた。米国は5.5％であったが、カンボジアは3.75％であった。EUは4.5％、英国は2.5％、中国は3.45％、タイは2.5％だった。
国内の外貨預金は83.4％、カンボジアリエル（KHR）は8.9％、貨幣流通は7.7％と推定された。NBCのレポートによると、米ドルの純流入の減少と公共支出の増加により、KHRは減価圧力下にある。為替市場への介入（主に2023年9月と10月）とその他の政策手段の実施により、こうした圧力は軽減された。
NBCは、市場におけるKHRの流動性を吸収するためにKHRのNCDを導入し、為替レートの圧力を軽減するために2023年5月からKHRの流動性供給担保オペ（LPCO）を縮小した。
これとは別に、米ドル準備率は9％から7％に引き下げられ、2023年12月のデータに基づいて11億ドル（50億ドルから39億ドル）の流動性が放出された。
NBCの報告書によると、2023年のカンボジアの銀行システムは成長を続け、金融機関の資産は775億ドルから843億ドルへと8.6％増加した（2022年の319.2兆KHRから346.7兆KHRへ）。
貸出金は4.8％増の576億ドル（2022年の226.3兆KHRから237.2兆KHRへ）。預金は13.1％増の479億ドル（2022年の424億KHRから197.2兆KHRへ）。
不良債権は、銀行では2022年の3.1％から5.4％に、MFIでは同期間の2.5％から6.7％に増加した。銀行や金融機関が生み出す利益は減少したが、2023年については依然として許容できるレベルにあるとNBCの報告書は指摘した。
金融機関の流動性は依然として高く、流動性カバレッジ比率は銀行が168％、MDIが333％であった。自己資本比率は銀行が22.7％、MFIが25.4％だった。
総融資額518億ドルのうち、小売業向け融資が17.6％と最も多く、2022年から22.3％増加した。卸売業向けローンは9％で、2022年比4.8％増、製造業向けローンは4.4％で、2022年比17.6％増。
住宅ローンは6.4％増の13.5％、個人ローンは28％増の9.8％、不動産ローンは16.9％増の9.8％となった。建設セクターは9.5％、ホテル＆レストランは4％、農林水産業は9％を消費した。
貸出金利は、KHR建て貸出が平均13.4％（2022年は13.5％）、米ドル建て貸出が平均11.1％（2022年は11.2％）と、銀行によってわずかに低下した。
一方、銀行の預金金利は上昇した。KHR建ての預金には7.7％の金利がついた（2022年には6.9％）。米ドル預金は6.5％（2022年には5.4％）。
2023年のMFIによる融資総額は、プラサックの銀行への格上げにより、前年比42.6％減の54億ドル（22兆4,000億KHR）となった。このうち、家族ローンが30.8％、農業ローンが22.2％、ビジネス＆貿易ローンが20.3％、建設ローンが7.1％、運輸業が2.9％、製造業が2.9％となっている。
中国の通信社、新華社によると、カンボジア政府顧問でカンボジア開発資源研究所のメイ・カルヤン会長は最近、「政府はビジネス環境の改善、インフラと物流のアップグレード、特に実践的スキルの人材育成のための抜本的な対策を積極的に講じている」と述べた。
同氏は、これらの施策により今年の経済成長を加速させると同時に、経済の回復力、持続可能性、包括性、競争力を確保すると述べたという。
同総裁によると、カンボジアは地域包括的経済連携とカンボジア・中国自由貿易協定から引き続き利益を引き出し、ひいては経済成長を後押しすることになるという。
カンボジア国立銀行のチア・セレイ総裁は、「木曜日に開催されたNBCの年次総会で挨拶した際、カンボジアの銀行システムは引き続き強固であり、国内の経済活動の促進と金融の安定維持に積極的な役割を果たしている」と述べた。
世界経済は、世界経済の回復を妨げる多くの課題に直面しており、特に、ロシア・ウクライナ戦争の長期化、中東におけるイスラエルとハマスの戦争勃発、地球温暖化などの地政学的緊張に直面している、と彼女は指摘した。
また、カンボジアの銀行システムがこのような状況でも安定を保っていることは、いくつかの国が銀行システムの崩壊を経験し、世界の金融の安定に大きな懸念をもたらしている中で、カンボジアの誇りであると付け加えた。
一方、2024年におけるNBCの主な優先課題は、KHRの使用率を向上させるための金融商品や市場の開発、NBCの基準金利の設定、必要準備金の慎重な管理、経済成長とグローバル化を支援するための決済サービスシステムの近代化などにより、金融政策の実施を強化することである。
金融の安定と主要経済セクターの銀行システムを引き続き支援し、本支店におけるNBCの銀行サービスの有効性を向上させ、優れたコーポレート・ガバナンスとリスク管理を強化し、銀行センターにおける教育プログラムをディプロマから学士、修士、または同等の学位に引き上げ、国の経済成長に合わせてデータ・ベースを強化・拡大し、金融包摂、経済・金融に関する知識をより大規模に向上させる。
一方、ASEAN+3マクロ経済調査事務所は1月の四半期更新で、2024年のカンボジア経済の成長率を6.2％と予測した。
カンボジアの成長率は域内で2番目に高く、今年6.3％の成長が見込まれるフィリピンを僅差で引き離している。
また、カンボジアのインフレ率は3.1％で、2024年も安定した範囲内に収まるだろうと、経済調査分析機関は予測している。
また、カンボジアの観光客数はまだパンデミック前のレベルには達していないものの、観光業が復活していることを強調している。2023年第3四半期の時点で、ほとんどのASEAN+3エコノミーのサービス輸出（国際収支ベース）はすでに2019年末の値を超えている。
